PET 回收布局

6000 1吨再生FDY 1吨再生DTY 1吨原生DTY 1吨原生FDY 原材料提取加工 长丝生产 运输 清洗 造粒 纺丝 加弹 包装 总和 行业深度研究 敬请参阅最后一页特别声明 15 扫码获取更多服务 图表14：再生材料能够明显降低碳排，具有领先的环保效应 回收途径 机械回收 半机械回收 化学回收 BHET 化学回收 DMT v-PET 纤维 （W.Euroope） 公司 Wellman LJG FENC -- -- 纤维类型 短纤 POY POY POY 短纤或POY 非可再生能源的使用（GJ 当量） 13 23 39 51（40-62） 95 全球变暖潜能值100 年（吨CO2当量） 0.96 1.88 2.59 3.08 (2.71-3.44) 4.06 非生物枯竭（kgSb 当量） 6 11 18 不可用 45 酸化（kgSO2当量） 3 9 14 21 富营养化（kg𝑃𝑂 4 3−当量） 0.8 0.7 2.3 1.2 人体毒性（kg1.4-DB 当量） 362 415 745 4.393 淡水水生生态毒性（kg1.4-DB 当量） 296 250 303 58 陆生生态毒性（kg1.4-DB 当量） 7 7 17 12 光化学氧化剂的形成（kgC2𝐻2当量） 0.2 0.3 0.6 1 来源： 《应用技术》 ，国金证券研究所 2.2、再生PET 已经能够形成应用基础，行业的发展有望获得加速 rPET 和原生PET 的性能接近度高， 已经具备多领域应用基础。 通过将以化学法回收的BHET 作为原材料聚合形成rPET 和化石能源原生PET 进行常规物理、力学和热性能的检测，可 以明显发现，除再生PET 对色度产生了一定的影响外，r-BHET 的加入对PET 力学性能的 影响不大， 且提升了PET 的热稳定性， 通过后期的工艺优化可以有效对现有PET 材料形成 [...] 有效控制成本， 有望获得先发优势； 生物法目前仍然处于探索阶段。 从生物法的反应路径看，其对PET 的回收可以做到来料范围的拓展，且能够形成高值 利用，在产品布局方向上有更多领域的延伸空间，但工程化应用尚未成熟，成本仍然相对较高。 化学法和生物法具有进一步加速发展空间。化学法rPET 和原生PET 的性能接近度高，已经具备多领域应用基础。目 前国内已有物理法路径参混部分泡料进行降级应用，也有少部分化学法工艺进行纤维生产，伴随化学法工艺进一步成 熟，装置规模放大，预估化学法的rPET 的经济性将获得进一步优化，先期满足下游“绿色”品牌的市场需求；人工 智能的发展对合成生物有明显的推动作用，酶降解工艺有望获得明显加速。现阶段生物法仍然面临酶活性低，生产成 本高的问题，而AI 人工智能的发展有望大幅缩短基因和蛋白改造的时间，通过机器计算和模拟降低改造的成本，有 望加速提升生物法PET 降解的效果。 全球布局化学法PET 回收的企业主要以大型化工巨头企业和单一领域的初创型企业为主。大型石化企业先期具有产 业链基础，多数选择热解工艺形成有效协同布局，但同时也外研合作开辟新的回收路径，以满足行业新的发展趋势； 初创型企业多数采用新路径或者新的工艺，在专项技术的研发力度和突破上相对领先， 但多数初创企业资金和工程化 能力及经验上相对欠缺，导致部分项目兑现时间相对较长。 投资建议 PET 再生材料应用要求不断提升，将大幅带动行业需求，行业潜在发展空间巨大，而其中几类企业将相对收益：  实现PET回收的高值化应用的企业： 能够满足下游领先企业高端服装的产品需求， 能够从产品定价获得盈利空间；  能够扩展应用原料，能够实现低成本管控的企业：破除传统PET 回收的限制，使用成本更低的原材料进行产品生 产，降低外部约束带来的不可控风险，形成成长空间；  [...] 和G.oxydans 全细胞催 化剂 Gallicacid(没食子酸),Pyrogallicacid(邻苯三 酚),Muconicacid(麝香酸),Vanillicacid(香草 酸),Glycolicacid(乙醇酸) 190℃微波辅助醇解；用纯 化的IsPETase 和IsMHETase 进行酶解 BHET,MHET； TPA,EG E.coli 和G.oxydans 全细胞催 化剂 Protocatechuicacid(原儿茶酸),Glycolicacid(乙 醇酸) 180℃氨热降解 BHET,MHET,TPA 和 EG T.mepensis Bacterialcellulose(细菌纤维素) 220℃Ti(OBu)₄辅助醇解 BHET P.putida β-Ketoadipicacid(β-酮己酸) 180℃碱解 TPA,EG R.jostii Lycopene(番茄红素) 230℃微波辅助水解 TPA E.coli（大肠杆菌） 2-pyrone-4,6-dicarboxylicacid(2-P-4,6-DCA) 90℃K₂CO₃辅助醇解；用纯化 的酯酶Bs2Est 进行酶解 BHET;TPA E.coli（大肠杆菌） Catechol(邻苯二酚) 全生物过程 用纯化的LCC ICCM 进行酶解 TPA,EG E.coli 全细胞催化剂 Vanillin(香兰素) 用纯化的LCC 进行酶解 TPA,EG P.umsongensis PHA,HAA 来源： 《聚对苯二甲酸乙二酵酯（PET）的生物解聚和资源化利用》 ，国金证券研究所 总结来看，物理法应用成熟，化学法有发展空间，生物法仍处于摸索中，但有发展潜力。  国内对PET 回收的布局时间相对较长， 但基本长时间集中于物理回收领域。 在终端产 品的改性和优化过程中， 对企业的技术水平有一定的要求，